Покупать сегодня или нет? Какие цены будут завтра, через неделю или год? Знай мы ответы на эти, вроде бы, простые вопросы, торговать было бы легче — не так ли? Но жаль, если вы взялись читать мою книгу в надежде найти эти ответы в техническом анализе. Боюсь, придется сразу же разочаровать вас: их там нет. Однако, если вы взялись за чте¬ние в надежде, что с техническим анализом ваша торговля пойдет ус¬пешнее, то могу вас обрадовать: так и будет! НЕМНОГО ИСТОРИИ Для сравнительно несложного подхода к биржевой торговле название «тех¬нический анализ» звучит мудрено. Проще говоря, технический анализ — это метод изучения цен, главным инструментом которого служат графики. Своими корнями современный технический анализ уходит в начало века, в теорию Чарльза Доу. Проистекая из нее прямо или косвенно, он вобрал в себя такие принципы и понятия, как направленный характер движения цен, «цены учитывают всю известную информацию», подтверждение и расхождение, объем как зеркало ценовых изменений и поддержка/сопро¬тивление. А получивший широкое распространение промышленный ин¬декс ДоуДжонса — это, конечно, прямой потомок теории Доу. Вклад Чарльза Доу в современный технический анализ поистине бес¬ценен. Его ориентация на изучение основ движения цен вылилась в по¬явление совершенно нового метода анализа рынков. ЧЕЛОВЕЧЕСКИЙ ФАКТОР Курс ценной бумаги представляет собой соглашение. Это цена, по кото¬рой один инвестор согласен купить, а другой — продать. Величина, ко¬торая устраивает покупателя или продавца, обусловлена прежде всего их ожиданиями. Если инвестор рассчитывает на подъем курса бумаги, то он будет покупать; а если он рассчитывает на его падение, то будет продавать. Эти простые выводы серьезно осложняют прогнозирование цен, так как они связаны с человеческими, ожиданиями. Каждый по соб¬ственному опыту знает, что человеческая натура трудно поддается ко¬личественной оценке или прогнозированию. А этого уже достаточно, чтобы внести сбой в действие любой механической системы торговли.
Убежден, что многие инвестиционные решения во всем мире прини¬маются на основе несущественных факторов. Ведь на решения, ожи¬дания и уверенность человека в себе влияют и его отношения с родными, с соседями и начальником, и уличное движение, и размер дохода, и прошлые удачи и поражения. Цену бумаг определяют глава инвестиционного фонда и глава семьи, студент и столяр, доктор и докер, правовед и пейзажист, богач и бед¬няк. Такой широкий круг участников неизбежно вносит в биржевую игру элемент непредсказуемости и азарта. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ Если бы люди могли действовать строго логично и без эмоций прини¬мать инвестиционные решения, то фундаментальный анализ — опре¬деление цены исходя из величины будущего дохода (см. стр. 210) — работал бы великолепно. И поскольку у всех были бы одинаковые и стро¬го логичные ожидания, цены менялись бы лишь после выхода кварталь¬ных отчетов или важных сводок новостей. Тогда, чтобы обнаружить недооцененные бумаги, инвесторы стали бы отыскивать «незамечен¬ные» другими фундаментальные данные. Согласно теории эффективности рынка (см. стр. 227), вызывающей бур¬ные споры, цена бумаг представляет собой все известное о них в настоящее время. Следовательно, прогноз цен невозможен, так как в них уже отраже¬на вся известная на данный момент информация о ценной бумаге. БУДУЩЕЕ ВИДНО ЧЕРЕЗ ПРОШЛОЕ Если цены основаны на ожиданиях инвесторов, то тогда важнее знать не сколько ценная бумага должна стоить (фундаментальный анализ), а сколько за нее гото¬вы заплатить остальные инве¬сторы. Отсюда не следует, что объективную стоимость бума¬ги вообще не важно знать. Нет, важно. Но обычно мнение по¬давляющего большинства уча¬стников рынка о будущих доходах по акции настолько единодушно и силь¬но, что рядовой инвестор не в силах на него повлиять или изменить. Технический анализ состоит в изучении прошлых цен с целью определе¬ния вероятного направления их развития в будущем. Текущая динамика цен (т.е. текущие ожидания) сравнивается с сопоставимой динамикой цен в прошлом, посредством чего достигается более или менее реалистичный прогноз. Приверженец «чистого» технического анализа, наверное, объяс¬нил бы это тем, что история повторяется. А другие ограничились бы сен¬тенцией типа: прошлое — наш учитель. РУЛЕТКА По моим наблюдениям, лишь немногие аналитики способны стабиль¬но и точно прогнозировать цены. Но далее если у вас не получается точно предсказывать цены, с помощью технического анализа вы смо¬жете стабильно уменьшать риск и увеличивать прибыль. Как же технический анализ способствует удачной торговле? Понять это лучше всего поможет, пожалуй, сравнение с игрой в рулетку. Но надо сразу оговориться: в отли¬чие от инвесторов участники азартных игр почти целиком находятся во власти эмоций (хотя, если присмотреться к действиям многих инвесторов, сравнение с азартной игрой — самое подходящее). Владельцы казино делают деньги на игре в рулетку не потому, что зна¬ют, какой номер выпадет следом — они просто слегка повышают свои шансы, добавляя «О» и «ОО». Аналогичное наблюдается и на бирже: покупая ценную бумагу, инвес¬тор не знает, возрастет ли ее цена. Но, если он покупает акцию при вос¬ходящей тенденции, после небольшого спада и при падающих процентных ставках, то он увеличивает свой шанс получить прибыль. Здесь действует не азарт, а расчет. Однако многие инвесторы покупа¬ют бумаги, даже не пытаясь повлиять на свой шанс. Чтобы выиграть, вам не нужно знать (вопреки традиционному взгляду), куда двинется цена бумаг. Ваша задача — повысить вероятность заключения прибыльных сделок. Даже если ваш анализ сводится лишь к определению долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных тенденций, это уже дает вам преимущество, которого бы не было без технического анализа.
Читать книги Стивен
АкелисТехнический анализ от А до Я
Смотреть книги Стивен
АкелисТехнический анализ от А до Я
Скачать книги Стивен АкелисТехнический анализ от А до Я
Скачать бесплатно книги Стивен АкелисТехнический анализ от А до Я
Смотреть бесплатно Стивен
АкелисТехнический анализ от А до Я
Читать бесплатно Стивен АкелисТехнический анализ от А до Я
Читать он-лайн Стивен
АкелисТехнический анализ от А до Я
